四月底，国际油价跌至四年来最低程度。间接导火索是沙特阿拉伯对减产政策立场生变，转而打算持久维持低价供油。另一环节推手则是特朗普的关税政策——颇具意味的是，市场对加征关税的担心影响经济预期，进而压低油价，而低油价本身倒是刺激经济增加的强效催化剂。这种矛盾场合排场让原油进口国喜上眉梢，出口国则处境。

　　印度正在低价原油进口量持续攀升的布景下，经济展示强劲韧性。虽然国际货泉基金组织（IMF）估计其增速可能放缓，但上月该机构仍将印度新财年（4月起）P增加预期维持正在6%以上。值得留意的是，IMF同期因特朗普关税政策调降了多个亚洲经济体瞻望，而欧盟经济增加预期更是低至0。2%——两相对比，脚见低价原油对印度经济的强力支持。

　　对原油进口国而言，当前的低油价可谓良机。以印度为例，这个能源消费大国正充实享受低价盈利：三年来借制裁之机，印度以超低扣头大举采购俄油，一跃成为俄罗斯原油最大买家。数据显示，俄罗斯已代替沙特和伊拉克成为印度最大原油供应国。2024/25财年，正在俄油大量涌入的冲击下，欧佩克正在印度石油进口市场的份额更是跌至汗青新低。

　　这一系列预测调整的根源，正在于特朗普关税政策激发的商业乱局。当前市场遍及预期，关税办法不只不会退场，还将持续拖累各经济体表示。但需要认识的是，虽然关税已形成本色性冲击，却未必会维持现无力度持久存正在。现实上，大都受关税影响的国度都积极寻求取美国告竣商业和谈，能源合做更是沉点构和范畴。

　　国际货泉基金组织（IMF）等机构的最新预测往往牵动市场神经，以彭博社本周报道为例，多家机构因关税和纷纷调降原油需求预期。值得玩味的是，部门机构似乎早有下调预期之意，只是期待合当令机出手。此中，国际能源署（IEA）调整幅度最大，间接将全年石油需求增加预期下调30%，其给出的来由是：“基于对经济增加预期的下调，我们响应调低了年内残剩时间的石油需求增速预测，日均需求量削减40万桶。”。

　　彭博社最新市场监测数据显示，低油价对需求的刺激效应已然。这一轮需求回暖将延续至油价触底反弹——虽然市场拐点终将到来，但眼下明显尚未临近。